Informe Demo
iValuate360INFORME DE VALORACIÓN DE EMPRESA
TechCorp Solutions S.L.
Valoración del 100% del capital social
Índice de Contenidos
1. Resumen Ejecutivo
El presente informe establece el rango de valor de mercado del 100% del capital social de TechCorp Solutions S.L. a fecha 31 de diciembre de 2025, en el contexto de una potencial operación de M&A. El trabajo ha sido realizado aplicando metodologías de valoración generalmente aceptadas y conformes a las Normas Internacionales de Valoración (IVS 2022) y los estándares del IVSC.
1.1. Objeto del Informe
Determinación del valor de mercado del 100% de las participaciones sociales de TechCorp Solutions S.L., sociedad española dedicada al desarrollo y comercialización de soluciones tecnológicas SaaS para el sector empresarial. La valoración se realiza con el propósito de facilitar una transacción de venta del 100% del capital.
1.2. Descripción Resumida de la Compañía
TechCorp Solutions S.L. es una empresa tecnológica fundada en 2015 con sede en Madrid, España. La compañía opera en el segmento de Software-as-a-Service (SaaS) B2B, ofreciendo una plataforma integral de gestión empresarial con módulos de ERP, CRM y Business Intelligence. Cuenta con una base de más de 3.200 clientes activos en 14 países, generando ingresos recurrentes anuales (ARR) de €42.8M en 2025.
1.3. Metodologías de Valoración Aplicadas
Se han aplicado tres metodologías principales de valoración, consistentes con la práctica profesional de las principales firmas de asesoramiento financiero:
- Descuento de Flujos de Caja Libre (DCF) — Metodología principal. Modelo a 10 años con tres escenarios.
- Múltiplos de Mercado (Comparables) — EV/EBITDA y EV/Revenue de compañías cotizadas comparables.
- Transacciones Precedentes — Múltiplos de transacciones recientes en el sector SaaS europeo.
1.4. Rango de Valor y Valor Central
5. Análisis Financiero Histórico
5.3. Cuenta de Resultados
La evolución de la cuenta de resultados de TechCorp Solutions S.L. durante el periodo 2020-2025 muestra un crecimiento sostenido de ingresos con mejora progresiva de márgenes operativos.
| Cuenta de Resultados (€M) | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ingresos Netos | 18.4 | 22.1 | 27.5 | 33.2 | 39.4 | 48.2 |
| Crecimiento YoY | — | 20.1% | 24.4% | 20.7% | 18.7% | 22.3% |
| Coste de Ventas | (6.4) | (7.5) | (9.1) | (10.6) | (12.2) | (14.5) |
| Margen Bruto | 12.0 | 14.6 | 18.4 | 22.6 | 27.2 | 33.7 |
| % Margen Bruto | 65.2% | 66.1% | 66.9% | 68.1% | 69.0% | 69.9% |
| Gastos de Personal | (5.2) | (6.1) | (7.5) | (8.8) | (10.1) | (11.8) |
| Otros Gastos Operativos | (3.8) | (4.2) | (4.9) | (5.4) | (6.2) | (7.4) |
| EBITDA | 3.0 | 4.3 | 6.0 | 8.4 | 10.9 | 14.5 |
| % Margen EBITDA | 16.3% | 19.5% | 21.8% | 25.3% | 27.7% | 30.1% |
| D&A | (1.2) | (1.5) | (1.9) | (2.3) | (2.8) | (3.4) |
| EBIT | 1.8 | 2.8 | 4.1 | 6.1 | 8.1 | 11.1 |
| Resultado Neto | 1.1 | 1.8 | 2.8 | 4.2 | 5.8 | 8.0 |
5.6. Ratios Financieros Clave
| Ratio | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | Benchmark |
|---|---|---|---|---|---|
| Margen Bruto | 66.9% | 68.1% | 69.0% | 69.9% | 65-75% |
| Margen EBITDA | 21.8% | 25.3% | 27.7% | 30.1% | 20-35% |
| Net Revenue Retention | 112% | 115% | 116% | 118% | 110-130% |
| Gross Churn | 6.8% | 5.5% | 4.8% | 4.2% | 3-7% |
| Rule of 40 | 46.2 | 46.0 | 46.4 | 52.4 | >40 |
| LTV/CAC | 4.2x | 4.8x | 5.1x | 5.6x | >3x |
9. Metodologías de Valoración Aplicadas
9.1. Descuento de Flujos de Caja (DCF)
La metodología DCF se ha aplicado como método principal de valoración, proyectando los flujos de caja libre para la empresa (FCFF) durante un periodo explícito de 10 años, con un valor terminal calculado mediante el modelo de Gordon.
9.2. Proyección de Flujos de Caja Libre
| FCF (€M) | 2026E | 2027E | 2028E | 2029E | 2030E | TV |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ingresos | 57.8 | 68.2 | 79.4 | 90.8 | 102.5 | — |
| EBITDA | 18.5 | 22.7 | 27.4 | 32.2 | 37.4 | — |
| (-) Impuestos | (3.8) | (4.8) | (5.9) | (7.1) | (8.3) | — |
| (-) CapEx | (2.9) | (3.4) | (4.0) | (4.5) | (5.1) | — |
| (+/-) WC | (1.4) | (1.6) | (1.7) | (1.8) | (1.9) | — |
| FCFF | 10.4 | 12.9 | 15.8 | 18.8 | 22.1 | — |
| Factor Descuento | 0.907 | 0.823 | 0.747 | 0.678 | 0.615 | 0.615 |
| VP Flujos | 9.4 | 10.6 | 11.8 | 12.7 | 13.6 | 168.2 |
10. Análisis de Sensibilidades
10.1. Sensibilidad WACC / Crecimiento Terminal
La siguiente matriz muestra la sensibilidad del Equity Value a variaciones en el WACC y la tasa de crecimiento terminal perpetuo. El caso base (resaltado) corresponde a WACC = 10.0% y g = 2.0%.
| WACC \ g | 1.0% | 1.5% | 2.0% | 2.5% | 3.0% |
|---|---|---|---|---|---|
| 8.0% | 67.3 | 70.6 | 74.4 | 78.9 | 84.3 |
| 9.0% | 59.4 | 62.1 | 65.1 | 68.6 | 72.8 |
| 10.0% | 52.8 | 55.2 | 58.7 | 61.5 | 65.0 |
| 11.0% | 47.2 | 49.3 | 51.8 | 54.4 | 57.4 |
| 12.0% | 42.5 | 44.3 | 46.4 | 48.8 | 51.5 |
Valores en €M. Caso base resaltado en dorado.
10.2. Football Field Chart
El gráfico a continuación consolida los rangos de valor obtenidos por cada metodología de valoración:
11. Conclusión de Valoración
Sobre la base del trabajo realizado y las metodologías aplicadas, establecemos que el valor de mercado del 100% del capital social de TechCorp Solutions S.L. a fecha 31 de diciembre de 2025 se sitúa en el siguiente rango:
11.2. Factores que Soportan el Valor
- Crecimiento de ingresos sostenido por encima del 20% CAGR durante los últimos 5 años
- Mejora continua de márgenes EBITDA, alcanzando el 30.1% en 2025
- Elevada recurrencia de ingresos (ARR/Total Revenue > 88%)
- Net Revenue Retention del 118%, indicativo de fuerte expansión dentro de la base de clientes
- Baja tasa de churn (4.2%), alineada con las mejores prácticas del sector
- Plataforma tecnológica escalable con significativas barreras de entrada
11.3. Factores de Riesgo
- Concentración geográfica: 72% de ingresos en España y Portugal
- Dependencia del equipo fundador para la dirección estratégica
- Presión competitiva creciente de players internacionales
- Riesgo de integración tecnológica en un mercado en rápida evolución
12. Limitaciones, Hipótesis y Disclaimers
El presente informe ha sido preparado por iValuate360 exclusivamente para uso del destinatario indicado y no debe ser distribuido, reproducido o utilizado por terceros sin autorización expresa.
Las conclusiones y estimaciones contenidas en este documento se basan en la información proporcionada por la dirección de la compañía y fuentes públicas de información. No se ha realizado auditoría de la información financiera utilizada.
iValuate360 no asume responsabilidad alguna por las decisiones de inversión o desinversión que puedan tomarse basándose en este informe. Se recomienda contrastar las conclusiones con asesores legales y fiscales independientes.
Este informe ha sido elaborado conforme a las Normas Internacionales de Valoración (IVS 2022) emitidas por el International Valuation Standards Council (IVSC).
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